التحليل الفني في سطور

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

التحليل الفني للأسواق المالية

الأسواق الماليّة

هو المكان الذي يتم فيه تبادل الأصول المالية، أدى ظهور أنظمة التداول الإلكترونية إلى اختفاء البعد الإنساني من الأسواق المالية، فلم يعد المتداولون يلتقون وجهًا لوجه، ولم تعد القاعات تضج بصراخ الأسعار داخل قاعة التداول، فمن خلال أنظمة التداول الإلكتروني أصبحت الأسعار تُعرض عبر شاشات الحاسوب وأصبحت عمليات البيع والشراء تتم من خلال أجهزة الحاسوب وأصبح السَوق افتراضيًا، ابتداءً من عام 1970 أصبحت المضاربة تزداد في الأسواق المالية [١] ، وسيشرح هذا المقال التحليل الفني للأسواق المالية وأنواعه.

التحليل الفني للأسواق المالية

يمكن تعريف التحليل الفني للأسواق المالية بأنه معرفة معنويات المستثمرين من خلال الرسم البياني بعبارة أخرى أن يقوم المستثمر بقراءة السوق من خلال الرسم البياني، حيث يمكّن التحليل الفني للأسواق المالية بمساعدة المستثمرين بالتنبؤ بحركة السوق، والهدف من التحليل الفني هو الدخول عندما تتغيّر معنويات المستثمرين من الاتجاه الهابط إلى الاتجاه الصاعد إذا كان المستثمر يريد الدخول في صفقة شراء أو من الاتجاه الصاعد إلى الاتجاه الهابط في حالة البيع أي معرفة مراحل التّشبع البيعي والشرائي [٢] .

أنواع التحليل الفني للأسواق المالية

هناك طريقتان أساسيتان لتحليل الأسواق، التحليل الأساسي والتحليل الفني للأسواق المالية وهو موضوع هذا المقال، يهتم التحليل الفني بتحليل العرض والطلب للتنبؤ وتحديد اتجاه السعر ومعرفة معنويات السوق وهناك أنواع وطرق للتحليل الفني منها [٣] :

  • تحديد الاتجاه: يعد تحديد الاتجاه من الامور المهمة في التحليل الفني وهو تحديد الاتجاه العام الذي يتجه السوق إليه سواء كان اتجاه صاعد أو هابط أو اتجاه عرضي والذي يعني عدم وجود اتجاه واضح للسوق ويتم تحديد الاتجاه عن طريق رسم خط الاتجاه على الرسم البياني.
  • نقاط الدعم والمقاومة: وهي المعركة بين الدببة -البائعين- والثيران -المشترين- على خطوط المعركة والتي هي نقاط الدعم والمقاومة حيث خط الدعم يحاول منع السعر من الهبوط بسبب قوة الطلب، بينما خط المقاومة يحاول منع الأسعار من الارتفاع بسبب قوة البيع، فمستويات الدعم والمقاومة مهمة من الناحية السعرية ويعد اختراق أي منهما إشارة دخول بالنسبة لعملية البيع أو الشراء.
  • النماذج السعرية: وتسمى أيضًا أنماط الرسم البياني فمنها الانعكاسية والتي تعني أن الاتجاه سوف ينعكس ومنها الاستمرارية أي أن السعر سيستمر في اتجاهه ، لا توجد نماذج تؤكد اشارة البيع أو الشراء بنسبة 100% ومن هذه النماذج نموذج الرأس والكتفين head and shoulders وهو من النماذج الانعكاسية والذي اذا اكتملت شروطه فإن الاتجاه سوف ينعكس.
  • مؤشر المتوسطات المتحركة: والذي يساعد في تحديد الاتجاه نظرًا لأنه يأخذ متوسط حركة الأسعار الماضية وللمتوسط المتحرك ثلاثة أنواع متوسط متحرك بسيط، متوسط مركب و المتوسط الأسي لكن الأكثر شيوعًا هو المتوسط المتحرك البسيط.
  • المؤشرات الفنية: وهي المؤشرات التي تساعد على إعطاء اشارات البيع والشراء وتحديد مناطق التشبّع البيعي ومناطق التشبّع الشرائي كما أنها تساعد في تحديد الزخم والتقلّبات والاتجاهات ومن هذه المؤشرات مؤشر الاتجاه المتوسط ADX لقياس قوّة الاتجاه، ومؤشر ستوكاستك Stochastic وهو من أكثر مؤشرات الزّخم شيوعًا لتحديد مناطق ذروة البيع ومناطق ذروة الشراء.

في النهاية هناك العديد من أدوات وطرق التحليل الفني وعلى كل متداول أن يأخذ معلومات شاملة عن كيفية التحليل الفني للأسواق المالية وعدم اتخاذ قرار بيع أو شراء بشكل عشوائي لضمان استمراريته بالسّوق.

ما هو التحليل المالي

محتويات

التحليل المالي

هو عملية يتم من خلالها تقييم الشركات والميزانيات وغيرها لتحديد أدائها وملاءمتها، فعند النظر إلى شركة معينة، يقوم المحلل المالي بالتحليل مرتكزًا على بيان الدخل والميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية، ومن الطرق الأكثر شيوعًا لتحليل البيانات المالية هو تحليل النسب المالية، إن التحليل المالي هو العمليات المنظمة التي يتم بها معالجة البيانات المالية للمنظمة للوصول إلى معلومات تعكس أداء المنظمة خلال فترة محدد، ويتم الاستفادة من معلومات التحليل من قبل المالكين والمدراء الماليين وصانعي القرار بحيث تنعكس على القرارات والسياسات المالية، ومن المصادر التي يعتمد عليها المحلل المالي هي القوائم المالية والتي تتم في نهاية السنة المالية.

أنواع التحليل المالي

ينطوي التحليل المالي على مراجعة المعلومات المالية للمنظمة وذلك للوصول إلى قرارات العمل المُثلى ويمكن أن يكون التحليل بعدة أشكال، ولكل شكل من هذه الأشكال هدف وطريقة مختلفة عن الأُخرى ومن أنواع التحليل المالي ما يأتي: [١]

  • التحليل الأفقي: ويكون بمقارنة النتائج المالية للمؤسسة لعدد من فترات إعداد التقارير المتتالية، وتهدف إلى تمييز أي ارتفاع أو انخفاض في البيانات التي يمكن استخدامها كأساس لإجراء فحص مفصل للنتائج المالية.
  • التحليلالرأسي: وهو التحليل النسبي لمصاريف مختلفة في بيان الدخل، ويتم قياسها كنسبة مئوية من صافي المبيعات، ويجب أن تكون هذه النسب متسقة مع مرور الوقت.
  • التحليلقصيرالمدى: وهو تحليل تفصيلي لرأس المال المتداول، ويتضمن حساب معدلات دوران الحسابات المستحقة القبض والحسابات المستحقة الدفع والمخزون.
  • تحليلالمقارنةبينالشركات: ويشمل حساب ومقارنة النسب المالية الرئيسة لمنظمتين.
  • مقارنةالصناعة: يشبه هذا المقارنة بين الشركات المتعددة والهدف هو معرفة ما إذا كانت هناك أي نتائج غير معتادة بالمقارنة مع متوسط ​​طريقة ممارسة الأعمال.

تمويل الشركات وتمويل الاستثمار

يتم التحليل المالي في كل من إعداد تمويل الشركات وتمويل الاستثمار، حيثُ يستخدم التحليل المالي لتقييم الاتجاهات الاقتصادية ووضع السياسة المالية وبناء الخطط طويلة الأجل أيضًا وتحديد الشركات للاستثمار، وتختلف وتتنوع التحليلات المالية ما بين تمويل الشركات وتمويل الاستثمار والآتي شرح لكليهما: [٢]

تمويل الشركات

حيثُ يتم التحليل بما يخص تمويل الشركات داخليًا ويكون عن طريق تحاليل النسب كنسبة صافي القيمة الحالية NPV ومعدل العائد الداخلي IRR وذلك للعثور على مشاريع تستحق التنفيذ، أيضًا يهتم بدراسة وتحليل أداء الشركة في السابق كإجمالي الربح أو هامش الربح للحصول على تقدير لأداء الشركة في المستقبل، ويهدف بشكل كبير إلى المساعدة في التنبؤ بالميزانيات واتخاذ القرار المناسبة.

تمويل الاستثمار

ويتم التحليل المالي بما يخص أغراض الاستثمار عن طريق محلل مالي خارجي، ويمكن للمحلل اتباع نهج استثماري من أعلى إلى أسفل أو من أسفل إلى أعلى، حيثُ يبحث النهج من أعلى إلى أسفل عن فرص الاقتصاد الكلي كالقطاعات عالية الأداء ثم العثور على أفضل الشركات في هذا القطاع، أيضًا ينظر النهج التصاعدي إلى شركة معينة ويقوم بتحليل نسبة مماثلة للتحليل المالي للشركات.

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

تحليل النسبة المالية

النسب المالية طريقة مهمة من طرق التحليل المالي حيثُ تساعد الشركات والمستثمرين في تحليل ومقارنة العلاقات بين مختلف أجزاء المعلومات المالية عبر تاريخ الشركة أو صناعة أو حتى قطاع أعمال كامل، كما تسمح للمحللين بحساب عدة أنواع من النسب المالية لمختلف أنواع معلومات الأعمال والمعلومات، ويمكن أن يوفر تحليل النسبة المالية معلومات مفيدة عن أداء الشركة فحساب النسب هو فهم وتفسير الوضع المالي للشركة وهناك بعض المعلومات الواجب شرحها عن تحليل النسب المالية وهي كالآتي: [٣]

نسب شائعة الاستخدام

تستخدم الشركات العديد من المعدلات القياسية وتشمل هذه النسبة نسبة الدين إلى الأصول وهي مجموع الخصوم مقسومة على إجمالي الأصول، ونسبة رأس المال العامل وهي الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة، والنسبة السريعة، ودوران المخزون وهي تكلفة السلع مقسومة على متوسط ​​المخزون، ونسبة السعر إلى الربح وغيرها.

تحليل اتجاهات الشركة الداخلية

يكون لدى الشركات عدة سنوات من الميزانية العمومية وبيانات الدخل للعمل مع تحليل النسب، حساب النسب المالية لعدة فترات سواء فصلية أو سنوية فهو يساعد على تتبع الاتجاهات المفيدة في الأداء التشغيلي للشركة.

تحليل الصناعة الخارجية

لا يقل أهمية عن تحليل الاتجاهات الداخلية هو تحليل الصناعة، فمن المفيد فهم متوسط ​​أداء صناعة الشركة مع مرور الوقت بالمقارنة مع الشركة الفردية، مثلًا إذا اختلفت نسب متوسط ​​الصناعة بشكل كبير عن نتائج الشركة فإن إدارة الشركة ستستفيد من دراسة السبب وربما اتخاذ إجراءات لتحسين النتائج المالية.

قياس ضد المنافسين

في كثير من الأحيان تقارن الشركات نسب شركاتها إلى الشركات المنافسة لها، فبعد جمع بيانات النسبة المتاحة من المنافسين والشركات المماثلة في نفس الصناعة يمكن تحليل أداء الشركة فيما يتعلق بمنافسيها وإلقاء الضوء على أي مزايا تنافسية ومواطن القوة أو الضعف لدى الشركة وتعزيز تخطيطها الاستراتيجي.

تحليل القوائم المالية

هناك عدد من التقنيات التي تتضمن الرياضيات البسيطة والقليل من الأبحاث على إجراء تحليل للبيانات المالية النوعية والكمية للنشاط التجاري وتعتمد على نوع المعلومات المقدمة، حيثُ يوجد ثلاثة البيانات المالية رئيسية وهم الميزانية العمومية وقائمة الدخل وبيان التدفقات النقدية، كل طريقة من طرق التحليل المالي تعطي رؤية في اتجاهات العمل والفروق والقضايا، فإن دراسة الأعمال وإيجاد تفسيرات للفروق وإجراء تغييرات على أساس الاتجاهات هي النتيجة الحقيقية لتحليل البيانات المالية ومن الطرق المتبعة ما يأتي: [٤]

  • تحليلالاتجاه: ويسمى تحليل الاتجاهات وهو تحليل السلاسل الزمنية، ويعتمد على الاتجاهات التي يظهرها التاريخ الماضي، ومن الطرق الشائعة لإجراء هذا التحليل هي من خلال النسبة المالية.
  • تحليلالبيانالماليالمشترك: يتضمن تحليل القوائم المالية ذات الحجم المشترك تحليل الميزانية العمومية وقائمة الدخل عن طريق النسب المئوية، حيثُ يتم بيان جميع بنود قائمة الدخل كنسبة مئوية من المبيعات، ويتم تحديد جميع بنود الميزانية العمومية كنسبة من إجمالي الأصول.
  • النسبة المئوية لتغيير تحليل القوائم المالية: عند استخدام هذا النوع من التحليل يتم حساب معدلات النمو لجميع بنود قائمة الدخل وحسابات الميزانية العمومية بالنسبة لسنة الأساس، حيثُ يبين نمو عناصر بيان الدخل وحسابات الميزانية العمومية.
  • قياس الأداء: تسمى أيضًا المقارنة المعيارية وتشتمل مقارنة الشركة بشركات أخرى في نفس المجال لترى كيف تقوم إحدى الشركات ماليًّا مقارنة بالآخرين في الصناعة، وغالبًا ما يستخدم في قياس الأداء.

التحليل المالي في سطور

قد يبدو صعباً ومنهكاً أن يقوم المستثمر بدراسة الشركات دراسة جيدة، وتحليل قوائمها المالية ومتابعة المستجدات لديها بشكل مستمر، ولكن الحقيقة المؤكدة أن هناك بعض الخطوات التي يمكن لأي شخص أن يقوم بها، وعن طريقها يكتشف إن كانت الشركة قيد الدراسة صالحة للاستثمار أم لا، وحقيقة لا تتطلب هذه الخطوات الحصول على شهادة عالية في إدارة الأعمال أو الاستثمار لتطبيقها بشكل صحيح.

وبغض النظر عن الطريقة الاستثمارية المراد انتهاجها، بواسطة التحليل الأساسي أو الفني أو عن طريق محفظة أو غيرها، فإن معرفة هذه الأمور سوف تجعل من الشخص مستثمراً ناجحاً ملماً بما حوله من مفاهيم استثمارية وقادراً على اتخاذ القرار الصحيح.

هناك ثلاث قوائم مالية لا بد للشخص معرفتها بشكل جيد وهي: (1) قائمة المركز المالي، (2) قائمة الدخل، (3) قائمة التدفقات النقدية، وبالإمكان الحصول على هذه القوائم وغيرها من المعلومات المفيدة عن طريق التقرير السنوي للشركة أو من خلال موقع “تداول”.

قائمة المركز المالي، المعروفة كذلك بالميزانية العامة للشركة، هي بيان مالي يوضح ما للشركة وما عليها، حيث يطلق على ما للشركة بالأصول أو الموجودات، ويطلق على ما على الشركة بالخصوم – أو الالتزامات – إضافة إلى حقوق الملاك. ويمكن تقسيم قائمة المركز المالي إلى جزأين، ووضع الأصول في الجزء الأيسر من القائمة، والخصوم في الجزء الأيمن منها، فنجد أن الأصول هي ما تملكه الشركة من أشياء عديدة، منها الرصيد النقدي والأوراق المالية ذات السيولة العالية وحسابات قيد التحصيل ومخزون، إضافة إلى المصانع والمعدات وغيرها من الأشياء الواقعة تحت ملكية الشركة.

يشير الجزء الخاص بالأصول إلى حجم الشركة، فالشركة التي لها أصول كبيرة تعتبر كبيرة، ولكن ليس بالضرورة أن تكون الشركة غنية أو رابحة لكون أصولها كبيرة. من يملك الأصول هذه؟ عند النظر إلى الجزء الأيمن من قائمة المركز المالي نجد الخصوم، التي هي في واقع الأمر عبارة عن مجمل المطالبة على الأصول، أي أن تلك الأصول المبينة في يسار القائمة هي ملك لمن هم مسجلون في الجانب الأيمن من القائمة، وهؤلاء هم ملاك الأسهم، أما الدائنون كالبنوك وملاّك سندات الشركة فلا يملكون الأصول ولكن قد يكون لهم حقوق تستوفى من خلال بيع هذه الأصول في بعض الحالات.

لاحظ أن مجموع الأصول يجب أن يكون مساوياً لمجموع الخصوم زائد ملكية حملة الأسهم في أي قائمة للمركز المالي، وذلك لأن الأصول تم تمويلها من قبل أهل الخصوم وحملة الأسهم. وتتكون الخصوم من الحسابات قيد الدفع، أو الذمم الدائنة، وديون أخرى قصيرة الأجل وطويلة الأجل.

تقوم الشركات بتمويل نشاطاتها عن طريق الاقتراض، سواءً مباشرة من أحد المصارف أو عن طريق إصدار سندات مؤسسية، أو تقوم بطرح عدد من الأسهم لهذا الغرض، وعلى الرغم مما لطرح الأسهم من جاذبية عالية، حيث يبدو أنها لا تكلف الشركة الشيء الكثير ولا تجعلها تقوم بدفع فوائد دورية مقابل ما تحصل عليه من أموال، ولا تلزمها بإعادة كامل رأس المال لأصحابه، كما يحدث في حالة الاقتراض، إلا أن المشكلة الرئيسة في طرح الأسهم هي أنها تبدد ملكية الشركة، ما يؤدي إلى نقص ملكية حملة الأسهم الحاليين، إضافة إلى ضعف إمكانية التحكم بالشركة، وهذا الأخير هو أحد أهم أسباب إصدار الأسهم الممتازة، التي تمنح نسبة معينة من العائد لحامل السهم في نهاية العام دون أن يكون له حق التصويت على مناصب مجلس الإدارة ولا على مخططات الشركة التطويرية المهمة.

علاوة على ذلك، فإن الشركة التي تصدر أسهما ممتازة لا تقوم بإعادة رأس المال إلى حامل السهم الممتاز، أي أنه يعامل معاملة حامل السهم العادي، ويتحمل أي خسائر قد تنتج عن هبوط سعر السهم أو حتى إفلاس الشركة. ولكن يتميز حامل السهم الممتاز عن حامل السهم العادي في كونه يحصل على حقه عند تصفية الشركة بسبب الإفلاس قبل نظيره العادي، وبأي حال من الأحوال معظم الشركات لا تقوم بإصدار الأسهم الممتازة، ولا يوجد في الأسهم السعودية أسهم ممتازة، فجميعها أسهم عادية.

جدير بالذكر أنه في الأسهم الأمريكية هناك أسهم عادية تصدر بميزات معينة تختلف عن الأسهم العادية في كونها تُصدر للسبب نفسه الذي تُصدر من أجله الأسهم الممتازة، وهو الحفاظ على أحقية التحكم في الشركة، فتجد أن بعض الشركات تقوم بإصدار صنف معين من الأسهم العادية ذات حق تصويت ضعيف وسعر مختلف، بحيث إن حق التصويت لهذا الصنف يساوي جزءا قليلا من حقوق التصويت في الأسهم العادية.

بالإمكان تقسيم مؤشرات الأداء إلى خمس مجموعات، وهي: (1) مؤشرات السيولة، (2) مؤشرات إدارة الأصول، (3) مؤشرات إدارة المديونية، (4) مؤشرات الربحية، (5) مؤشرات القيمة السوقية.

يقصد بالسيولة مدى قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها النقدية عند الحاجة، ومن أهم مؤشرات السيولة مركّب السيولة الجارية، الذي يحسب بقسمة قيمة الأصول الجارية على قيمة الخصوم الجارية. ومن مؤشرات إدارة الأصول هناك مركّب دوران المخزون وفترة تسديد المبيعات ومركّب كفاءة الأصول. أما إدارة المديونية فأهم مؤشراتها مركّب المديونية ومركّب تغطية تكاليف الفائدة، الأول يقيس نسبة إجمالي المديونية لإجمالي الأصول، والثاني يقيس تغطية تكاليف الفائدة بحساب عدد المرات التي تغطي فيها أرباح الشركة تكاليف الفائدة المستحقة على ديون الشركة.

وبالنسبة لمؤشرات الربحية فهي تقيس مدى ربحية الشركة من خلال دراسة صافي الربح والعائد على حقوق المساهمين. وأخيراً مؤشرات القيمة السوقية هي تلك التي تقارن قيمة السهم مع بعض مؤشرات الأداء، وعن طريقها نستطيع معرفة مدى إقبال السوق على شراء أسهم الشركة، ومن أهمها مكرر الأرباح ومركّب السعر على المبيعات وسعر السوق على سعر السهم الدفتري.

في المقالات القادمة، نقوم باستعراض قائمتي الدخل والتدفقات النقدية لنخرج بتصور كامل لكيفية قيام المستثمر العادي بالاستفادة من قراءة القوائم المالية وإدراك ما تعنيه المصطلحات المستخدمة في ذلك.

تصنيف وسطاء الفوركس 2020:
  • FinMaxFX
    FinMaxFX

    أفضل وسيط فوركس لعام 2020!
    الخيار الأمثل للمبتدئين!
    تدريب مجاني!
    حساب تجريبي مجاني!
    مكافأة على التسجيل!

التداول العربي
Leave a Reply

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: